俄烏戰爭爆發以來,美國和歐洲持續加大對俄羅斯的制裁力度,給國際原油供應造成嚴重沖擊,不到兩周時間,布倫特原油價格迅速從90美元/桶飆升至110美元/桶水平,創下近八年來新高。
怎樣理解油價飆漲的背后邏輯?又該如何預判未來的油價走勢?點滴研究院歸納出七個“知識點”,幫助讀者全面理解當前原油市場正在上演的“大變局”。
一、 制裁俄羅斯,對油價沖擊有多大?
簡單說,非常大。
2021年俄羅斯日均原油產量接近1000萬桶,是全世界第二大產油國。雖然美國主導的對俄制裁目前豁免了能源行業,但市場預計持續的戰爭將擾亂通過烏克蘭和黑海的供應路線,大幅減少原油庫存。
現實也是如此,最近幾天由于遭受制裁,俄羅斯約700萬桶/日的石油和成品油出口,以及通過俄羅斯對外出口的120萬桶/日哈薩克斯坦石油已經中斷,相當于全球供應減少了8%。
俄羅斯受制裁,歐盟受傷更深?
俄羅斯在與歐盟打交道時所擁有的最重要的底牌之一,就是天然氣和石油。歐盟近26%的石油需求來自俄羅斯,近40%的天然氣需求也來自俄羅斯。
一旦俄羅斯決定切斷歐洲國家的天然氣供應,這將意味著歐盟國家內部出現一場真正的危機,甚至可能讓一些對俄羅斯天然氣的依賴程度超過60%的歐洲國家的生活難以為繼。例如拉脫維亞(93%的能源需求依賴俄羅斯天然氣)和保加利亞(77%),而德國對俄羅斯天然氣的依賴程度也達到了49%。
三、投資銀行對油價的最新預測是什么?
摩根大通周四表示,若俄羅斯產量經歷的干擾持續一整年,布蘭特原油價格可能會在年底達到每桶185美元。
摩根大通稱,截至周四,66%的俄羅斯石油在尋找買家方面面臨困難。該行表示,假設伊朗不會立即增加供應,在短期內,供應沖擊將會非常大,油價需要提高到120美元,并在該水平停留幾個月,才能讓需求降溫。
摩根大通表示,要想進一步安撫市場并將油價穩定在100美元左右,國際能源署(IEA)可能需要承諾在今年剩余時間每月釋放5000萬桶石油,甚至更多。
四、 釋放石油儲備能夠遏制油價飆漲嗎?
3月1日,國際能源署(IEA)召開部長級特別理事會,其成員國同意從其緊急儲備中釋放6000萬桶石油,其中,美國將從戰略石油儲備(SPR)中釋放3000萬桶。IEA目前有31個成員國,包括了美國,德國、法國、英國等歐洲主要國家,以及日本、韓國、加拿大等主要消費國。
但6000萬桶,僅相當于俄羅斯一周左右的出口量,并不能扭轉國際油價上漲趨勢。
五、 俄羅斯以外的產油國擴大增產可以遏制油價嗎?
OPEC+周三表示,四月將繼續按計劃每日增產40萬桶,也就是說,不準備擴大增產,這在一定程度上加劇了短期內的供求緊張。
OPEC+在聲明中指出:“當前的石油市場基本面和對其前景的共識表明市場平衡良好,當前的波動不是由市場基本面的變化引起的,而是由當前的地緣政治發展引起的。”
事實上,疫情期間由于經濟遭受重擊,OPEC+的一些成員國根本沒錢來維護油田,在完成花費高昂且耗時的維護工作之前,目前無法增加產量。那些有閑置產能的國家,如沙特阿拉伯和阿聯酋,則不愿意逾越OPEC+供應配額協議。
即使是美國的頁巖產業在投資者要求增加投資回報而不是支出的壓力下,恢復產出的速度也很慢。
六、 限制俄羅斯石油出口會影響美國嗎?
2021年,美國平均每天從俄羅斯進口20.9萬桶原油和50萬桶其他石油產品,這僅占美國原油進口的3%和美國煉油廠加工原油總量的1%。因此,從石油供應的角度,不會對美國產生太大影響。
但俄烏戰爭爆發導致的油價飆升會加劇美國的通貨膨脹,對美國總統拜登的支持率造成打擊。美國1月份CPI增長率達到 7.5%,是自 1982 年 7 月以來的最快速度。根據穆迪分析最近的一項研究,這意味著美國普通家庭的每月支出增加了 276 美元。
相應的,拜登支持率在1月份跌至 33% 的歷史低點后處于低迷狀態,通脹的進一步上升將進一步削弱其在11月中期選舉之前的地位。
伊核協議接近達成,油價會喘口氣?
伊朗核協議有望達成,這可能是短期內扭轉油價上漲勢頭的最大變量。 目前,伊朗與世界大國之間為恢復2015年伊核協議的談判正在維也納舉行。一旦達成協議,伊朗將有望為市場帶來每日100萬桶供應量,這將一定程度緩解石油供需緊張的局面。
不過談判結果仍然存在很大的不確定性。 伊朗外交部發言人前天表示,有可能達成一項良好的協議,但還有3個重大問題有待解決,而美國和歐洲大國尚未就這些重大問題采取政治決定 美國國務院今天表示,與伊朗的談判雖有顯著進展,可能接近達成協議,但還有一些難題尚待解決,除非這些問題很快消除,否則不會有協議。
以上,是點滴研究院總結的看懂近期油價飆漲的七個知識點,你掌握了嗎?