2018年以來,國際油市跌宕起伏。上半年受地緣政治快速升溫等因素影響,原油價格快速走高,隨后沙特和俄羅斯主張修改減產協議,適當增產以緩解壓力,這令油價承壓回落。由于美國宣布在11月重啟對伊朗的制裁計劃,市場對原油供應緊缺的憂慮升溫,紐約及布倫特原油在10月初漲至四年來最高點,分別一度站上每桶75美元和85美元。
但美國給予中國、印度、韓國、日本等八個國家和地區最長180天的豁免權,而這八大買家的進口量占伊朗石油出口相當大的比例,這使得制裁效果大打折扣,自3月的峰值每天僅減產50萬桶,而沙特、俄羅斯以及美國等國的增產就已遠高于這一數字。
11月22日,沙特能源大臣法利赫稱,今年11月國內產油每日超過1070萬桶,這意味著將刷新2016年OPEC聯合減產前所創的最高紀錄。而美國10月新鉆油井數達到1577口,比3月增長了30%。11月21日公布的EIA原油庫存數據顯示,美國上一周原油庫存增加485.1萬桶至4.469億桶,連續第九周錄得增長。
一系列信號表明,全球原油市場供應過度,未來預期依然不穩定。12月5日,OPEC將在維也納舉行會議討論2019年生產計劃,此前沙特表態稱將在12月每日減產50萬桶,大約相當于目前產量的4.5%,回落到9月的水平。但美國鼓勵繼續抑制油價。因為擔憂經濟增長、市場份額受影響,俄羅斯減產積極性也不高。即便OPEC峰會達成減產協議,短期內供應不會有大幅削減。
與此同時,全球范圍內的原油需求在持續下滑,這與全球經濟增速開始重新放緩不無關系。IMF下調了今明兩年的全球經濟增長預期,均維持在3.7%,較4月的預測值下調了0.2個百分點,這也是自2016年以來的首次下調。而OECD最新發布的經濟展望也將2019年全球整體經濟增速下調至3.5%。市場對全球經濟增長的擔憂成為此輪油價下跌的深層次原因。
除了供需失衡,美元匯率、地緣政治、技術進步等其他因素也推波助瀾,導致油價連續七周下跌,創35年最長連跌紀錄,上周更是兩度“閃崩”。
原油持續下跌,對于中國經濟而言可謂是“雙刃劍”。油價下跌會對能源、化工等價格產生系統性影響,進而影響整體的工業品價格表現和通脹預期。同時,包括原油在內的大宗商品價格下跌,將導致中上游企業收入、利潤等受損,涉及采掘、油服、部分中游石化加工、裝備制造等行業。
作為最大的石油進口國,原油下跌對于中國而言也有更為積極的影響。數據顯示,2017年中國原油進口量達到4.2億噸,而今年1-10月,進口原油37716萬噸,同比增長8.1%。以此增速估算,全年原油進口量將達到4.5億噸,折合33億桶。原油價格持續下跌,將能節省大量的外匯。