公司高管稱，2020年是“最具挑戰性的市場環境”的一年。在宣布了創紀錄的虧損后，大型石油公司對2021年的前景更加樂觀，這主要是因為最近幾周油價上漲。此外，極端保守的資本支出計劃和大幅削減成本使得國際石油公司(ioc)大幅降低了盈虧平衡現金流。

Wood Mackenzie在一項新研究中稱，如果油價均價為55美元/桶，這些因素將導致大型石油公司今年的現金流創下紀錄。

目前，投資銀行在很大程度上相信石油市場緊縮，從政府寬松的貨幣政策提振經濟，以及石油作為投資者對沖通貨膨脹將導致油價平均每桶60美元左右,今年夏天之前可能飆升至70美元，甚至75美元。

WoodMac負責企業研究的高級副總裁Tom Ellacott本周表示，由于目前企業平均現金流盈虧平衡已從疫情危機前的54美元/桶降至38美元/桶，油價在60美元左右的預期，以及Big oil去年削減成本的果斷行動，將提振現金流。

在Wood Mackenzie評估的40家國際石油公司中，有7家將產生現金流，即使今年油價平均低于30美元/桶。

因此，這家能源咨詢公司表示，全球最大石油公司的現金流可能出現v型復蘇。

Ellacott表示：“金融重組的規模已經為該行業的自由現金流復蘇做好了準備。以55美元/桶的平均價格計算，我們預計2021年自由現金流的產生量將超過1400億美元，超過2006年以來的任何一年。如果油價達到70美元/桶，自由現金流將是前一個峰值的兩倍。”

在去年石油價格和石油需求大受影響的情況下，金融重新調整的規模是巨大的。各大石油公司都裁員數千人，英國石油公司(BP)裁員10,000人，占員工總數的15%，殼牌公司裁員9,000人，?？松梨诠静脝T14,000人，其中包括美國的1,900人。

除了行政和管理費用外，大型石油公司還削減了資本支出計劃，并繼續承諾支出紀律。許多公司已經加速了他們的投資組合的過程,出售非核心業務和資產,如英國石油公司剝離其全球石化業務以50億美元英力士,或者,最近,?？松梨谑凸境鍪燮浯蟛糠址鞘中g資產在英國的北海中部和北部的私人股本基金HitecVision超過10億美元。

非核心資產的出售可能會加速，因為企業將把業務重點放在它們認為對現金流和投資回報產生至關重要的地區。

Wood Mackenzie表示，這類出售還可能加速債務削減，過去一年債務削減大幅增加。

WoodMac還表示，債務削減實際上將是今年及未來大型石油公司的關鍵主題，并指出資本配置的優先順序“將與以往任何一個上升周期截然不同”。

Ellacott說:“公司將繼續做最壞的打算，在重新配置盈余現金流時，優先考慮減少凈債務。”

與以往任何一次上升周期不同的是，石油巨頭現在也面臨著一個關乎生死存亡的主題——如何吸引投資者回到石油行業。

有序的支出和強化資產負債表肯定會有所幫助，但這可能還不夠。大型石油公司面臨著有意識的esg投資者的強烈反對，同時它們仍在努力說服長線石油投資者，近期的凈零策略有朝一日可能產生與石油業務同樣多的現金流和利潤。

如果實現創紀錄的現金流，企業可以利用剩余現金去杠桿化，并將更多資本配置到可再生能源和其他低碳能源業務上。