4月以來(lái)，OPEC+的減產(chǎn)措施推動(dòng)國(guó)際油價(jià)不斷上漲。進(jìn)入6月，布倫特原油主力合約一度重新站上40美元，本輪反彈超過(guò)70%，美國(guó)WTI原油4月低點(diǎn)至今更是翻倍有余，堪稱(chēng)史上最猛反彈。
眼下，市場(chǎng)聚焦在即將召開(kāi)的第179屆OPEC大會(huì)上，原定于6月9日-10日召開(kāi)的會(huì)議一度宣布被提前至6月4日，但由于產(chǎn)油國(guó)之間分歧尚存，4日的會(huì)議并沒(méi)有如期舉行。
6月5日，OPEC代表稱(chēng)，該組織將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六(6月6日)下午兩點(diǎn)(北京時(shí)間20：00)開(kāi)會(huì)。OPEC+會(huì)議在當(dāng)天下午4點(diǎn)(北京時(shí)間22：00)召開(kāi)。
分析指出，如果OPEC+不能就調(diào)整目前的減產(chǎn)承諾達(dá)成協(xié)議，任何不及預(yù)期的結(jié)果都會(huì)影響市場(chǎng)情緒，并引發(fā)拋售行為。
深化減產(chǎn)存分歧
為應(yīng)對(duì)疫情導(dǎo)致的石油需求萎縮， 4月12日，OPEC+達(dá)成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，自5月1日起啟動(dòng)首輪減產(chǎn)，規(guī)模為970萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月，相當(dāng)于全球石油供應(yīng)總量的10%。自2020年7月起至年底，減產(chǎn)規(guī)模縮減至770萬(wàn)桶/日，自2021年1月至2022年4月，減產(chǎn)規(guī)模為580萬(wàn)桶/日。
減產(chǎn)措施實(shí)施后，油價(jià)快速上漲，在剛剛過(guò)去的5月，國(guó)際原油市場(chǎng)迎來(lái)史上最大月度漲幅。美國(guó)WTI原油期貨主力合約漲幅高達(dá)85.02%，穩(wěn)定至30美元上方;布倫特原油期貨主力合約漲幅也超40%。
按照計(jì)劃，OPEC將在6月9日-10日召開(kāi)會(huì)議，以確定平衡市場(chǎng)所需的進(jìn)一步行動(dòng)。但是隨著油價(jià)快速上漲，上月底，目前擔(dān)任OPEC輪值主席國(guó)的阿爾及利亞提議將本次會(huì)議提前至4日。
據(jù)悉，沙特和俄羅斯已經(jīng)同意將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)措施延長(zhǎng)一個(gè)月，而不是像之前計(jì)劃的從7月起下調(diào)減產(chǎn)幅度，但他們的前提條件是OPEC+所有成員國(guó)完全履行減產(chǎn)承諾，此前未完成的國(guó)家不但要履行已經(jīng)達(dá)成的協(xié)議，還額外減產(chǎn)，將過(guò)去未遵守產(chǎn)量配額的部分補(bǔ)足。
根據(jù)彭博社的調(diào)查，5月份OPEC減產(chǎn)總體履約率為77%。其中沙特、阿聯(lián)酋和阿爾及利亞等國(guó)完全履行了減產(chǎn)義務(wù)，俄羅斯接近完成配額指標(biāo)，伊拉克、尼日利亞和哈薩克斯坦履約率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
知情人士稱(chēng)，尼日利亞、安哥拉和哈薩克斯坦已經(jīng)充分保證將提高減產(chǎn)履約率，但伊拉克目前未有明確表態(tài)。截至記者發(fā)稿，產(chǎn)油國(guó)各方?jīng)]有就協(xié)同減產(chǎn)幅度達(dá)成一致。
俄羅斯方面6月4日稱(chēng)，俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克正持續(xù)與其他OPEC+成員國(guó)部長(zhǎng)保持聯(lián)絡(luò)，但并未確認(rèn)討論減產(chǎn)會(huì)議的預(yù)定時(shí)間。
國(guó)泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，現(xiàn)在油價(jià)反彈過(guò)快，跟OPEC之前計(jì)劃的不太一樣，所以這種情況就意味著需要提前開(kāi)會(huì)釋放利好給市場(chǎng)支撐。“我們認(rèn)為供需基本面的確是出現(xiàn)了明確的好轉(zhuǎn)，但油價(jià)過(guò)度反映了基本面好轉(zhuǎn)的情況，OPEC的確需要一個(gè)新的利好刺激，把油價(jià)穩(wěn)住，不讓其出現(xiàn)大幅下跌。”
對(duì)油價(jià)短期走勢(shì)保持謹(jǐn)慎
隨著歐美國(guó)家逐漸解封，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解，推升了市場(chǎng)對(duì)能源的需求，但其實(shí)庫(kù)存危機(jī)并未完全解除。美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)于6月3日公布了原油儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，5月末，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存已經(jīng)上升至2017年3月以來(lái)新高。
瑞銀財(cái)富管理4日發(fā)布最新研究報(bào)告指出，石油市場(chǎng)供需總體正在走向平衡，對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。但與此同時(shí)，最近數(shù)周油價(jià)上漲，促使部分此前因油價(jià)過(guò)低而關(guān)閉的油井復(fù)產(chǎn)，以美國(guó)北達(dá)科他州為例，停產(chǎn)量已從5月中的51萬(wàn)桶/天，降至5月末時(shí)的47.5萬(wàn)桶/天。該機(jī)構(gòu)對(duì)油價(jià)短期走勢(shì)保持謹(jǐn)慎，保持布倫特原油期貨9月目標(biāo)價(jià)于每桶32美元不變。
Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，在延長(zhǎng)短期減產(chǎn)協(xié)議的問(wèn)題上，OPEC似乎處于“做了該死，不做也該死”的兩難境地。任何放棄延長(zhǎng)當(dāng)前減產(chǎn)的決定都會(huì)在短期內(nèi)引發(fā)拋售狂潮，而將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至下月之后，將帶來(lái)更長(zhǎng)期的利空影響。
王笑表示，整體看，油價(jià)反彈太快，庫(kù)存問(wèn)題和美國(guó)頁(yè)巖油減產(chǎn)動(dòng)能下降的問(wèn)題，還有美國(guó)本土的抗議和游行、貿(mào)易摩擦，這些都會(huì)影響需求端和反彈的速度。現(xiàn)在市場(chǎng)一定程度上忽略了利空。“如果從目前市場(chǎng)上資金的做多熱情來(lái)看，油價(jià)應(yīng)該能保持強(qiáng)勢(shì)，但也需要看OPEC+會(huì)議的情況。如果單從基本面上看，油價(jià)理論上未來(lái)會(huì)呈震蕩走勢(shì)，甚至回調(diào)”。
