近期市場：各環節價格分歧加大，港口交投冷卻
從近期產業鏈上下游供需關系分析來看，產地環保嚴查導致煤礦生產受限、供應偏緊，煤場庫存所剩無幾，上游價格穩中趨漲，支撐煤炭到港成本上漲;需求側，日耗在70萬噸震蕩運行，電廠庫存充足，向下壓價心態發酵;港口方面，受上下游價格分歧加重影響，市場交投活躍度降低，煤價開啟下行走勢。成本上漲、售價下降，價差被壓縮，下游庫存高位，市場煤炭可操作空間縮小，貿易商采購愈加謹慎，市場觀望居多。
7月國內煤炭價格受供需和長協雙預期影響或將開啟上行走勢
(1)7月大型煤企長協價格預期上行
6月初，國家能源投資集團公布6月長協價格--年長協價格557元/噸，較5月持平，外購煤價格上漲31元/噸至625元/噸后，帶動市場煤炭價格迅速上漲。據悉，該價格出臺后兩周時間內市場價格上浮達到50元/噸，港口煤價向上突破700元/噸。盡管9日起國家能源投資集團對外購煤價格進行了回調，但市場看漲熱情未退，隨后在政策的調節下，各煤炭企業積極確保長協煤的供應，一定程度上平抑了港口煤價上漲局面。根據長協計算原則，預計7月大型煤企年長協價格為557元/噸不變;月度現貨價為653元/噸。因此，若7月大型煤企月度現貨價格跳漲約50元/噸，將會再次引導大眾預期，激活現貨市場上漲通道，價格轉跌起漲概率大幅提升。
(2)下游需求預期走高
2018年1-5月份全國發電量同比增幅超過10%，其中5月日均發電量同比增幅近12%。國家發改委副主任連維良也表示，今夏能源增速高、峰值高、保障難度高。因此，在經濟發展優于去年、用電量上行的情況下，預計今年7月社會用電量增長幅度預期在10%左右，沿海六大電廠日耗將高于去年的72.14萬噸/天，最高日耗有望突破90萬噸/天，上游及貿易商普遍對下游夏季用煤有看漲預期。
(3)供給緊張情況將持續
(a)產地供應仍受限。6月“安全生產月”與環保督查“回頭看”安監、環保執法力度升級，陜西、內蒙地區煤炭生產和汽運受限，排隊拉運車輛增加，庫存一再下降，產地煤價持續上漲。6月16日中共中央國務院發布《關于全面加強生態環境保護堅決打好污染防治攻堅戰的意見》，環保監督檢查工作或持續至7月甚至更久，產地煤炭生產運輸仍有受限可能。
(b)美元匯率飆升導致我國進口煤的價格優勢減弱。近期人民幣對美元大幅貶值，人民幣對美元匯率創年內新低，美元年內已累計升值2.5%。數據顯示，6月26日，1美元=6.5544人民幣，當日CCI5500K進口煤價格為691.4元/噸，已經高于國內市場現貨煤炭價格。因此，進口煤采購量將會受到一定影響，國內煤炭供應仍將由供給側--主要是產地煤炭的迅速補給來支撐，未來煤炭供需平衡將由國內產地動力煤釋放量來調節。
綜上所述，7月行業關注重點應為產地生產及煤炭進口情況。如果產地環保檢查持續和進口煤價格高位導致的煤炭供應減量情況沒有得到進一步緩解、供給仍然受限，那么在下游煤炭需求預期走高的情況下，市場供需矛盾將逐步加重，煤價飆升或會卷土重來。
