進(jìn)入2月，A股上市公司2022年年報(bào)預(yù)告收官。截至1月31日，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股逾2600家上市公司披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中超4成公司預(yù)喜，電力行業(yè)延續(xù)了高景氣度。
細(xì)分板塊看，五大發(fā)電業(yè)績(jī)分化明顯：華能國際、大唐發(fā)電分別預(yù)虧70—84億元、4.0—5.5億元;華電國際、中國電力、國電電力分別預(yù)計(jì)盈利0.1—2億元、23—27億元、22—32億元。
2016年下半年開始，煤電進(jìn)入新一輪虧損周期。相比2021年煤電業(yè)務(wù)虧損1017億元，2022年煤電企業(yè)經(jīng)營(yíng)已同比大幅減虧，但新能源發(fā)電盈利依舊未能覆蓋煤電虧損。2023年，煤電企業(yè)發(fā)力煤炭與煤電、煤電與新能源“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)機(jī)制短板待補(bǔ)。
業(yè)績(jī)分化明顯 煤價(jià)拖累業(yè)績(jī)
中電聯(lián)發(fā)布的《2023年度全國電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2022年，煤電占總發(fā)電裝機(jī)容量的比重為43.8%，發(fā)電量占全口徑總發(fā)電量的比重接近六成，仍是當(dāng)前我國電力供應(yīng)的最主要電源。
五大電力是我國煤電企業(yè)的主力軍和風(fēng)向標(biāo)。華能國際業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)虧損為70億到84億。同為老牌翹楚的大唐發(fā)電，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)約為-4.0至-5.5 億元。對(duì)于虧損原因，兩家公司均表示，“燃料成本持續(xù)高位運(yùn)行”“利好因素?zé)o法覆蓋燃料成本增加”等。
“幾家歡喜幾家愁”，華電國際、中國電力、國電電力盈利預(yù)盈。
華電國際預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.1億元至2億元，較上年同期(重述后)減虧49.92億元到51.82億元。國電電力發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年全年盈利22億元至32億元，同比上年增加218.55%至272.43%。
“五大發(fā)電煤電板塊幾乎全虧，部分上市公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)受益于上網(wǎng)電價(jià)同比上漲，以及新能源機(jī)組有序投產(chǎn)，降低了煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行帶來的沖擊。”業(yè)內(nèi)專家告訴記者。
地方煤電企業(yè)業(yè)績(jī)同樣難敵高煤價(jià)侵蝕。
由于燃料價(jià)格居高不下，浙能電力2022年預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為-15.1億元到-22.61億元。桂東電力預(yù)計(jì)出現(xiàn)2億元左右的虧損。地處煤城山西的晉控電力，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)虧損6.5億元—8億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧?；涬娏、*ST華源、豫能控股、金山股份分別同比虧損26—28億元、9.2億元、19.5—23億元、18.24—23.24億元。
低碳裝機(jī)大增 煤電“風(fēng)光”聯(lián)營(yíng)
存量業(yè)務(wù)虧損的局面下，增量業(yè)務(wù)新能源成為五大發(fā)電搶灘的贏利點(diǎn)。
根據(jù)五大電力發(fā)布的《2022 年度上網(wǎng)電量完成情況公告》，華能國際、大唐發(fā)電、國電電力2022年“風(fēng)光”合計(jì)上網(wǎng)電量分別為334.16億、145.997億、183.66億千瓦時(shí)，分別同比增長(zhǎng)105.3%、74.47%、430.6%。
中國電力表示，業(yè)績(jī)改善主要是由于光伏及風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)生的收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅上升;出售新源融合(北京)電力有限公司60%股權(quán)的收益約人民幣6.5億元;從中電國際新能源控股有限公司及中國電力(新能源)控股有限公司收購23家公司，產(chǎn)生的收益約15億元。
華電國際的母公司華電集團(tuán)，正籌備A股最大新能源IPO——2022年11月，華電新能源集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報(bào)稿)，擬以中國華電風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)上市，本次募集資金300億元擬用于超15吉瓦的風(fēng)光大基地、就地消納負(fù)荷項(xiàng)目、新型電力系統(tǒng)以及綠色生態(tài)穩(wěn)民項(xiàng)目建設(shè)。
中國華能日前宣布靠前安排2000萬千瓦、共計(jì)152個(gè)新能源項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)實(shí)體開工和施工準(zhǔn)備，全年新能源開工3000萬千瓦以上，投資額超過1000億元。
業(yè)內(nèi)專家告訴記者：“一方面，五大發(fā)電參與大基地項(xiàng)目、分布式項(xiàng)目推進(jìn)如火如荼;一方面，煤電和新能源聯(lián)營(yíng)正在醞釀。”
今年1月，國家發(fā)改委1月例行新聞發(fā)布會(huì)上指出，推進(jìn)煤炭與煤電、煤電與新能源“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”開展新能源領(lǐng)域增量混改。去年5月，國家發(fā)改委、國家能源局《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》。實(shí)施方案提出，鼓勵(lì)煤電企業(yè)與新能源企業(yè)開展實(shí)質(zhì)性聯(lián)營(yíng)。
去年11月，貴州省能源局下發(fā)全國首個(gè)省級(jí)煤電新能源聯(lián)營(yíng)方案《關(guān)于推動(dòng)煤電新能源一體化發(fā)展的工作措施(征求意見稿)》，就“推動(dòng)煤電新能源一體化發(fā)展”征求意見。“不少地區(qū)正加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系，推動(dòng)煤電和新能源優(yōu)化組合。”業(yè)內(nèi)專家指出。
發(fā)力“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)” 市場(chǎng)機(jī)制待補(bǔ)
一方面開源增收，另一方面五大發(fā)電積極節(jié)流增效。
國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)的《全國煤電機(jī)組改造升級(jí)實(shí)施方案》，設(shè)置了煤電“三改聯(lián)動(dòng)”的時(shí)間表和路線圖：“十四五”期間煤電節(jié)能降碳改造規(guī)模不低于3.5億千瓦、供熱改造規(guī)模力爭(zhēng)達(dá)到5000萬千瓦、靈活性改造完成2億千瓦。
同時(shí)，煤電聯(lián)營(yíng)步伐逐步加快。2022年12月，國家電投與中煤集團(tuán)簽署煤電項(xiàng)目專業(yè)化整合協(xié)議，整合涉及的煤電裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將超過1000萬千瓦，這是近年來國內(nèi)煤電領(lǐng)域涉及資產(chǎn)數(shù)額較大的合作項(xiàng)目。
作為當(dāng)前唯一全部入市的機(jī)組類型，電力市場(chǎng)對(duì)煤電企業(yè)的重要性不言而喻。
上述專家指出：“煤電企業(yè)虧損，一是煤價(jià)高企，二是電價(jià)上網(wǎng)疏導(dǎo)機(jī)制不暢。當(dāng)前，中長(zhǎng)期交易電價(jià)浮動(dòng)范圍較窄，與電力現(xiàn)貨價(jià)格形成‘兩張皮’。煤電企業(yè)承壓，價(jià)格傳導(dǎo)不暢，難以反映燃料價(jià)格的變化和市場(chǎng)供求的變化，繼而影響電力市場(chǎng)價(jià)格準(zhǔn)確性。同時(shí)，煤電參與輔助服務(wù)市場(chǎng)收益不明顯，價(jià)格激勵(lì)不足以支持靈活性改造投入。”
為此，上述專家建議，構(gòu)建高比例消納清潔能源電力系統(tǒng)需發(fā)揮煤電調(diào)峰、調(diào)頻、備用、黑啟動(dòng)等“靈活性輔助服務(wù)價(jià)值”，相關(guān)成本應(yīng)予考量并合理補(bǔ)償。“同時(shí)，進(jìn)一步放開中長(zhǎng)期限價(jià)，加強(qiáng)中長(zhǎng)期市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)銜接。在機(jī)制層面‘補(bǔ)充建立現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算與發(fā)電側(cè)中長(zhǎng)期交易相關(guān)聯(lián)的偏差損益回收和補(bǔ)償機(jī)制’。”
