周一(1月6日)美油刷新逾8個月高點至64.72美元，因中東緊張局勢進一步發(fā)酵。上周在美國殺害伊朗高級將領索萊馬尼后，美國總統(tǒng)特朗普表示如果伊朗再采取任何舉動，美國將會進行回擊，如果伊拉克要求美軍撤退，那么將會對伊拉克進行制裁。地緣政治風險推升油價不斷上漲，但也有分析師表示，即將到來的大選可能會讓美國石油市場面臨波動。

分析師表示，石油市場可能低估了即將到來的2020年美國總統(tǒng)大選對美國生產(chǎn)和出口增長的風險。如果民主黨在11月的大選中獲勝，新一屆政府可能會出臺新的監(jiān)管規(guī)定，限制水力壓裂法、燃除法、海上鉆探，可能還會限制出口，但目前還不清楚這些舉措會走多遠。

特朗普連任有風險

OANDA資深市場分析師Edward Moya稱，市場對特朗普連任的預期有點自滿。其實，特朗普無法連任的風險相當高。雖然特朗普是最受歡迎的，但我們?nèi)匀豢梢钥吹揭粋€進步的候選人獲得提名。這對美國石油行業(yè)來說是個壞消息。

在民調(diào)支持率最高的候選人中，民粹主義者、馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)和佛蒙特州民主黨參議員伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)一直在大力推動旨在嚴格限制美國石油行業(yè)的政策，包括禁止出口、水力壓裂法和租賃聯(lián)邦水域。其他候選人，包括領先的民主黨參議員喬·拜登(Joe Biden)，采取了更為慎重的方式，沒有承諾全面禁止，但表示將考慮新的限制和額外的監(jiān)管。

Confluence Investment Management首席市場策略師Bill O ‘Grady表示，如果特朗普總統(tǒng)贏了，油市將維持現(xiàn)狀。但是民主黨人的競選依然給市場帶來壓力。

2015年末，美國取消了實施了數(shù)十年的原油出口禁令，允許生產(chǎn)商將過剩的原油運往海外。在此之前，美國的大部分石油生產(chǎn)必須由國內(nèi)煉油廠消耗，其中大部分煉油廠的設備是用來從中東和委內(nèi)瑞拉進口價格較低的高硫重質(zhì)原油。這種有限的國內(nèi)需求有效地限制了二疊紀和其他致密油產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)的輕質(zhì)低硫原油。

特朗普政府期間修建的美國墨西哥灣沿岸重要管道基礎設施進一步刺激了美國石油生產(chǎn)，掃除了西德克薩斯油田的瓶頸，推動美國原油產(chǎn)量和出口在2019年創(chuàng)下新高。根據(jù)美國能源情報署(US Energy Information Administration)的數(shù)據(jù)，美國原油產(chǎn)量在2019年穩(wěn)步增長，12月超過1280萬桶/天，高于1月的約1180萬桶/天，12月下旬出口量飆升至446萬桶/天的每周峰值。

美國石油產(chǎn)出增長放緩

美國石油的產(chǎn)出增長已經(jīng)在放緩，生產(chǎn)商不愿以目前的價格增加支出和開采，資本也在枯竭。達拉斯聯(lián)邦儲備銀行(Dallas Federal Reserve)最近的一項調(diào)查顯示，油氣行業(yè)已經(jīng)開始擔心，在二疊紀和美國其他頁巖油氣領域，獲得資本的渠道日益有限，價格停滯不前，瀕臨破產(chǎn)。

O ‘Grady表示，如果特朗普獲勝，這將在短期內(nèi)有利于石油供應。反過來。市場會認為持激進環(huán)保主義立場的民主黨的勝利對石油股不利，但對油價可能有利，因為它會減少供應。

2019年，美國平均每周出口約四分之一的原油。隨著美國煉油廠對他們愿意接受的輕質(zhì)低硫原油數(shù)量達到極限，一項出口禁令可能會淹沒當?shù)氐膬τ湍芰Γ仁股a(chǎn)商削減產(chǎn)量，或冒著讓市場供過于求的風險。Moya稱，民主黨人不會得到國會的全面支持，因此一些限制措施可能會受到阻礙，但我認為該行業(yè)將進一步整合，甚至連出口禁令的提及都會給該行業(yè)帶來壓力。