業績飆升之下,資本在鋰電行業中涌流。事實上,雖然進入2018年以來,鋰電行業在下游車廠補貼退坡及上游原材料價格上漲的影響下,暴露出諸多行業問題,但在新能源汽車巨大的發展預期下,鋰電行業的資本熱潮依舊熱度不減。
據《證券日報》記者不完全統計,截至目前,2018年上半年在鋰電領域針對電池、材料、設備等企業的兼并購案例超過30起,涉及金額超過600億元。
值得一提的是,據中汽協數據顯示,今年上半年,我國新能源汽車產銷分別完成41.3萬臺和41.2萬臺,比上年同期分別增長94.9%和111.5%,其中,純電動汽車產銷分別完成31.4萬臺和31.3萬臺,比上年同期分別增長79.0%和96.0%。新能源汽車銷量普漲基本如實體現在了各家鋰電池公司2018年的半年報預報中。
對此,有業內人士表示,鋰電池類上市公司業績漲幅過大,繼續上漲需要新的亮點。過快的漲幅背后,是緣于鋰電池行業拐點得到了市場認同,駐扎在鋰電池板塊的融資盤基本已悉數殺出。
同時,上述人士表示,由于補貼退坡,動力鋰離子電池銷售價格比年初下降20%。整個動力電池行業的毛利率都處于低位,預計這種趨勢會持續到2020年。
近九成公司業績飄紅
盡管鋰電各股上半年業績飄紅,但作為新能源汽車產業的中游環節,動力電池領域兩端受壓顯著。上游原材料價格上漲帶來成本提升,同時下游車企又將補貼退坡壓力向上轉移,這使得動力電池產業正經歷著產能結構性過剩,現金流枯竭的窘境。
據同花順iFinD統計數據顯示,在148家已經公布2018年半年報業績預告的企業中,有127家公司預告凈利潤為正,占比近九成。其中,凈利潤同比上漲前三名分別為雙杰電氣、方大炭素和威華股份,其增長幅度分別達到了880%、679%和568.49%。
對此,威華股份方面表示,致遠鋰業3月份正式投產后隨著二季度產能逐步釋放,預計鋰鹽業務將大幅改善公司業績,并成為公司新的盈利增長點。
鋰電績優股贛鋒鋰業4月24日發布半年報業績預告,預計公司2018年上半年實現凈利潤69848.57萬元至100217.51萬元,增幅為15.00%至65.00%。對于凈利潤上升贛鋒鋰業表示,與上年同期相比,原材料供給得到保障,鋰產品產銷量增長帶動業績相應增長。
而作為鋰電傳統勁旅的國軒高科,在鋰電公司業績普漲的背景下,今年上半年的表現卻差強人意。早在4月26日,國軒高科就發布預報稱,公司2018年上半年預計實現凈利潤38000萬元至48000萬元,同比最大跌幅或達14.61%。
應收款項居高不下
事實上,中游環節巨大的降本壓力,已經讓鋰電企業成為“夾心餅干”。
“車企將降本壓力向上傳導;同時,鈷等原材料價格快速上漲,進一步縮減利潤空間。”有鋰電專家對《證券日報》記者表示,預計今年鈷價將進一步上漲。加上補貼持續退坡,2018年中游兩端承壓的情況將進一步傳導至電解液、隔膜、負極等環節。他認為,這種情況要等到電池價格降到合理水平后才會好轉,時間節點或在2020年。
除了市場化方面利潤空間備受積壓,在政策層面上,由于運營里程規定、補貼事后清算制度、“80億瓦時”意見稿等政策的出臺,令鋰電企業現金流問題凸顯,資金鏈斷裂也成為眾多鋰電企業關門的直接原因。
《證券日報》記者查閱中泰證券研報顯示,2017年鋰電池板塊應收款項占營收比例高達73.9%,在各細分行業中排名第三。與此同時,2018年上半年鋰電領域針對電池、材料、設備等企業的兼并購案例超過30起,涉及金額超過600億元。
對此,有行業人士向《證券日報》記者表示,眾多早期蹭熱度、撈補貼而進入的電池廠商由于技術更迭能力弱,產品難以達標,導致沒有訂單后產能被閑置,利潤空間被壓縮,最終破產;也有一些曾經的頭部企業,盲目投資擴張,受補貼賬期影響也已岌岌可危。在此背景下,龍頭企業的規模、資金和技術優勢將進一步凸顯,行業洗牌將加快。
“預計行業最終能夠剩下10余家主流電池廠。”上述人士認為,降成本仍是中游企業2018年面臨的重大課題。龍頭企業兼具規模、資金和技術優勢,能夠通過擴大市場占有率達到規模化生產進而降低單位成本,加強內部管控提高良品率,更新產線提升自動化生產效率等。