話(huà)說(shuō)，自從烏克蘭危機(jī)以后，俄羅斯與西方的關(guān)系急轉(zhuǎn)直下，尤其是以美國(guó)為首的北約對(duì)俄羅斯采取了蘇聯(lián)解體以后最狠的制裁，即便是有心里準(zhǔn)備，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)還是受到極大影響，盧布創(chuàng)紀(jì)錄貶值，此后五年GDP平均增長(zhǎng)只有1.2%，其中2015年更是負(fù)增長(zhǎng)。
這一次俄羅斯真正意識(shí)到了經(jīng)濟(jì)、金融制裁帶來(lái)的危害，因此這些年來(lái)除了增加自己的金融硬實(shí)力(外匯儲(chǔ)備提高到了6300億美元水平，占2021年GDP36%)以外，就是改變過(guò)度依賴(lài)歐洲的經(jīng)濟(jì)模式，因此在能源、金屬、農(nóng)場(chǎng)各類(lèi)大宗商品領(lǐng)域加大與東方的接觸，尤其是中國(guó)，現(xiàn)如今已經(jīng)是我國(guó)第二大石油進(jìn)口來(lái)源國(guó)。
但是要論到最狠的，而且是最直接的，就是“去美元化”，要知道在以前俄羅斯的經(jīng)濟(jì)幾乎與美元密不可分，因此在克里米亞危機(jī)來(lái)臨以后俄羅斯被全方位重創(chuàng)，要不是本世紀(jì)以來(lái)十幾年的底子在，早就發(fā)生嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)了。
從目前的效果來(lái)看，俄羅斯政府“去美元化”比較成功，美債只剩24億美元，相比于2013年底的1386億美元縮減了近58倍，最終結(jié)果是俄羅斯央行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中美元從排名第一到現(xiàn)在的第三，不及歐元和黃金。
為了避免“去美元化”風(fēng)險(xiǎn)，俄羅斯對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面做了重大調(diào)整，前年的時(shí)候非美元結(jié)算的比例已經(jīng)超過(guò)50%，其中歐元和人民幣是俄羅斯的首要選擇。
不過(guò)在整個(gè)俄羅斯的銀行系統(tǒng)中，美元資產(chǎn)的比例還是很大的，根據(jù)俄央行的數(shù)據(jù)，對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債中有1700億美元是以美元持有了，雖然相比于2002年八成和2014年的七成已經(jīng)少了很多，但這個(gè)規(guī)模還是不小的。
這里主要是俄民眾和企業(yè)為了海外業(yè)務(wù)或突發(fā)情況而存儲(chǔ)的，例如許多俄羅斯人喜歡將美元與其他貨幣一起持有，以對(duì)沖盧布貶值或通脹上升。
再看烏克蘭危機(jī)
自從去年美國(guó)渲染烏克蘭危機(jī)以后，俄羅斯再度面臨制裁的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)如今俄羅斯已經(jīng)先發(fā)制人，美國(guó)隨機(jī)也宣布了制裁措施并計(jì)劃再度擴(kuò)大，于俄羅斯而言其他方面的制裁相對(duì)好過(guò)一些，但金融制裁必然會(huì)更加頭疼。
我們先看一下美國(guó)國(guó)會(huì)為俄羅斯準(zhǔn)備的“菜單”：
Ⅰ.對(duì)俄羅斯金融機(jī)構(gòu)的制裁。至少選擇三家俄羅斯金融機(jī)構(gòu)為對(duì)象，并且主要目標(biāo)是俄羅斯政府擁有或運(yùn)營(yíng)的銀行。
Ⅱ.對(duì)俄羅斯采掘業(yè)的制裁。包括石油和天然氣的開(kāi)采和生產(chǎn);煤炭開(kāi)采、開(kāi)采和生產(chǎn);礦物提取和加工。不過(guò)鑒于拜登政府對(duì)這種可能擾亂全球能源供應(yīng)的全面制裁表示擔(dān)憂(yōu)，這項(xiàng)規(guī)定可能會(huì)被修訂。
Ⅲ.對(duì)俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人的制裁。包括俄總統(tǒng)和總理在內(nèi)的12名官員以及其他高級(jí)武裝部隊(duì)和政府官員，制裁包括銀行資產(chǎn)、簽證禁令等。
Ⅳ.與俄羅斯債務(wù)有關(guān)的禁令。禁止美國(guó)人在俄羅斯主權(quán)債務(wù)中的所有交易，包括俄羅斯政府的債券。此外，美政府處理俄羅斯政府“擁有或控制的不少于10家實(shí)體”債務(wù)的非美國(guó)人士的銀行資產(chǎn)和旅行禁令。
Ⅴ.關(guān)于向受制裁的俄羅斯金融機(jī)構(gòu)提供專(zhuān)門(mén)金融信息服務(wù)的制裁。阻止俄羅斯金融機(jī)構(gòu)使用SWIFT消息系統(tǒng)，甚至將受制裁的俄羅斯銀行從SWIFT消息系統(tǒng)中刪除。
Ⅵ.對(duì)北溪-2管道的制裁。對(duì)參與北溪-2管道規(guī)劃、建設(shè)或運(yùn)營(yíng)的人員或后續(xù)實(shí)體實(shí)施資產(chǎn)凍結(jié)和旅行禁令。
從美國(guó)上的這么多“菜”來(lái)看，俄羅斯經(jīng)濟(jì)命脈——資源受到重創(chuàng)的概率不大，石油、天然氣、煤炭以至于鋁、銅、鈷等其他資源類(lèi)商品，美國(guó)不可能下狠手，因?yàn)闅W洲肯定不同意。
石油天然氣自不必多說(shuō)，就說(shuō)煤炭，盡管現(xiàn)在歐盟在逐漸淘汰，但需要的時(shí)間至少也在10年往上，而俄羅斯向歐洲供應(yīng)幾乎所有的低硫含量 PCI(噴煤)和 60% 的高能動(dòng)力煤。
美國(guó)肯定是取代不了，因?yàn)橘|(zhì)量太差，而且還會(huì)帶來(lái)更嚴(yán)重的環(huán)境污染，澳大利亞也不行，PCI基本供應(yīng)不了。
俄羅斯面對(duì)金融制裁的手段
危機(jī)當(dāng)下，俄羅斯財(cái)政部表態(tài)說(shuō)如果美國(guó)打擊俄羅斯金融業(yè)，俄將確保包括外幣在內(nèi)的所有銀行負(fù)債都能得到兌現(xiàn)。此外，為應(yīng)對(duì)美國(guó)官員幾年前首次提出的對(duì)美元交易可能實(shí)施的制裁，俄羅斯的頂級(jí)銀行互相之間開(kāi)設(shè)了代理賬戶(hù)，允許在國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移美元，只要有一家主要銀行不受制裁影響即可。
金融制裁來(lái)臨，俄羅斯的6300億美元足以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行資產(chǎn)問(wèn)題，但是盧布貶值壓力又來(lái)了，外匯儲(chǔ)備還要繼續(xù)消耗。
想當(dāng)初2014年俄羅斯花了800多億美元才讓盧布匯率穩(wěn)定下來(lái)，即便如此還是貶值了134%，現(xiàn)在通脹問(wèn)題還沒(méi)有解決，再來(lái)一次盧布大貶值，俄羅斯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)肯定扛不住。
要知道去年大宗商品漲價(jià)，俄羅斯即便盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)財(cái)政盈余也只有67億美元，要知道俄羅斯近十年來(lái)，只有2018-2021這四年有財(cái)政盈余，所以這些錢(qián)肯定不夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，只能發(fā)債應(yīng)對(duì)，但是風(fēng)險(xiǎn)如此高的情況下俄羅斯債券恐怕無(wú)人問(wèn)津。
所以，如果美國(guó)金融全方位制裁來(lái)臨，俄羅斯的外匯儲(chǔ)備可能要腰斬才能勉強(qiáng)守得住，更何況即便在資源方面美國(guó)、歐盟不會(huì)亂來(lái)，但不代表不出牌，所以今年俄羅斯的出口創(chuàng)收很可能達(dá)不到2021年的水平。
最終結(jié)果，大概率風(fēng)險(xiǎn)——盧布貶值繼續(xù)，可能再出現(xiàn)歷史新低，突破100有可能，但幅度不會(huì)過(guò)大，俄羅斯多年積累的財(cái)富(外儲(chǔ))會(huì)被大幅度消耗。
再看中國(guó)
眾所周知，在2月冬奧會(huì)開(kāi)幕之前，俄羅斯來(lái)了趟北京，然后與中國(guó)簽了個(gè)近1200億美元的大單，并且是非美元結(jié)算。
并且就在上周五俄羅斯能源部長(zhǎng)對(duì)外稱(chēng)，要與中國(guó)簽一個(gè)煤炭供應(yīng)合同，規(guī)模為1億噸，雖然現(xiàn)在沒(méi)有完全落地，但是結(jié)算貨幣大概率是人民幣，既能獲取外匯收益，同時(shí)也增加了人民幣在俄羅斯的資產(chǎn)占比。
目前看來(lái)，俄羅斯已經(jīng)多渠道發(fā)力，資源類(lèi)產(chǎn)品完全向中國(guó)傾斜，這是最穩(wěn)的操作。
另外一方面，在俄羅斯面臨被SWIFT排除在外的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大時(shí)，加大與第一大貿(mào)易伙伴——中國(guó)的合作能夠進(jìn)一步降低經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，畢竟自己搞的支付系統(tǒng)最大的問(wèn)題就是用戶(hù)對(duì)接和認(rèn)可，只有和我國(guó)聯(lián)合起來(lái)，才能最大程度的避免結(jié)算難題。
盡管昨夜驚魂，美國(guó)已經(jīng)出拳，但是歐盟還沒(méi)有，畢竟顧慮較多，但是歐洲的英國(guó)肯定會(huì)跟隨，因此俄羅斯要頂住各種制裁，必須要有硬實(shí)力，說(shuō)白就是錢(qián)，最多最穩(wěn)最長(zhǎng)的來(lái)源只有向中國(guó)靠攏。
